客观看待中国市场经济地位问题

研报正文

一、行情回顾与操作建议

镍观点：

24 日沪镍偏强运行，2509 刷新近期高点至 124660，尾盘报收于124360，上涨 0.66%。指数总持仓增加 4395 至 178067 手。镍过剩格局并未扭转，价格压力依然存在。随着印尼 RKAB 补充配额陆续批复，镍矿供应将宽松，升水及矿价有下跌空间;镍铁价格小幅回升至 909 元/镍点，但该价格下印尼大部分冶炼厂仍处于亏损，转产高冰镍后减量有限对价格支撑有限，不锈钢正值传统消费淡季库存高企，亦难对原料端形成有效支撑，镍铁与不锈钢弱势氛围对镍矿端亦形成拖累;

电池级硫酸镍均价继续小幅回升至 27260，预计在镍盐厂库存偏低以及前驱体刚性补库需求支撑下暂时止跌回稳。

综合来看，镍基本面变化不明显，近期伴随价格反弹产业链环节表现略有回暖，但整体依旧偏弱，且后续矿端支撑存在松动预期，短期宏观支撑沪镍暂偏强运行，需谨慎看待反弹空间。

二、行业要闻

印尼镍矿协会(APNI)秘书长 Meidy Katrin Lengkey 在接受CNBC 印尼频道采访时透露，2025 年印尼镍矿实际产量仅为1.2 亿吨，其中第一季度产量5000-6500 万吨，第二季度 6000-6500 万吨。而2025 年1-6 月RKAB(年度工作计划和预算)批准的配额量高达 3.641 亿吨，约为实际产量的三倍。产量不足的主要原因在于苏拉威西等主要矿区受雨季影响，导致国内RKAB配额利用率低迷。

值得注意的是，上半年印尼仍从菲律宾进口了460 万吨镍矿。除产量问题外，Meidy 还指出，自 2025 年 1 月以来，受国内销售义务(DMO)政策、生物柴油掺混比例从 B40 提高至 B50、新增出口费用以及全球最低税(GMT)等税费影响，印尼镍产业成本压力持续攀升. 与此同时，APNI正通过制定符合 IRMA 标准的 ESG 规范，并对 57 项本土法规进行差距分析，以提升印尼镍产业的国际声誉，从而巩固其全球市场领导地位。

保加利亚正式启用欧盟目前最大规模的在运营电池储能系统，该设施位于中北部城市洛维奇的巴尔干工业园区，容量为 124 兆瓦/496.2 兆瓦时，由111个储能集装箱组成。该项目由保加利亚能源部长泽乔·斯坦科夫主持揭幕，标志着保加利亚向在一年内部署 10,000 兆瓦时电池储能容量目标迈出的第一步。

此前，该国在一项储能招标中已授出近9,713 兆瓦时的项目。该储能系统由 Advance Green Energy AD 开发，该公司由保加利亚企业家基里尔·多穆希耶夫和格奥尔基·多穆希耶夫兄弟所有，项目在当地政府大力支持下仅用六个月即建设完成。该项目也打破了去年启用的25 兆瓦/55 兆瓦时储能系统所保持的国内纪录。

土耳其 Odtu-Gunam 研究所与 Necmettin Erbakan 大学合作的研究团队开发出一种采用镍(Ni)接触且几乎不含银(Ag)的TOPCon 太阳能电池，其银用量低于 0.5 毫克/瓦，远低于传统银接触电池所需的13–20 毫克/瓦，但仍实现了几乎相同的效率(23.66% 对比 23.71%)。该团队使用掺银镍浆料，并通过优化接触结构(包括一氧化硅(SiOX)、氮化硅(a-SiNx)以及氧化镍(NiO)等功能层)，在大幅降低银使用量的同时保持了高性能。此项创新有望显著降低生产成本，提高太阳能电池制造的可持续性与可扩展性。

可再生能源储能公司 Apatura 已获得苏格兰北艾尔郡基尔温宁镇附近一项100 兆瓦电池储能系统(BESS)项目的规划许可。该项目位于基尔温宁东北约 0.5 公里处，占地约 8 英亩，旨在通过储存多余的可再生能源以应对高峰需求，从而增强英国电力系统的韧性。这是 Apatura 在过去17 个月内获得批准的第十个储能项目，使其已获批的储能总容量超过1.6 吉瓦。

该项目在公众咨询期间未收到任何反对意见，预计在建设和运营阶段将创造直接就业机会，并带动供应链及相关服务行业的间接就业。项目建成后，将助力苏格兰实现其“到 2045 年实现净零排放”及“50%能源消费来自可再生能源”的目标。Apatura 强调，该项目在稳定电网、优化能源调配以及推动低碳经济转型中将发挥关键作用。