行情复盘
7月31日，棉花期货主力合约收跌1.27%至13650.0元。
持仓量变化
7月31日收盘，棉花期货持仓量：-26391手至349547手。
现货市场
中国棉花价格指数(CCIndex)3128B 新疆机采提货价15150 元/吨，较上个交易日下跌 150 元/吨，3128B 新疆机采提货价-郑棉主力合约(CF2509)基差1500 元/吨。
后市展望
中美经贸会谈在瑞典举行，但具体协定仍未落地，双方继续暂停对等关税以及反制措施，偏利空。从基本面来看，随着基差不断走强，近期下游消费情况一般，开机率维持历史偏低水平，棉花去库速度放缓。目前盘面价格跌破趋势线，短线延续偏空对待。
研报正文
【棉花】
【重点资讯】
周四郑州棉花期货价格延续下跌，郑棉 9 月合约收盘价报 13650 元/吨，较前一个交易日下跌105元/吨，或 0.76%。现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B 新疆机采提货价15150 元/吨，较上个交易日下跌 150 元/吨，3128B 新疆机采提货价-郑棉主力合约(CF2509)基差1500 元/吨。
据央视新闻报道，当地时间 7 月 28 日至 29 日，中美经贸会谈在瑞典举行，根据会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税 24%部分以及中方反制措施如期展期 90 天。
【交易策略】
中美经贸会谈在瑞典举行，但具体协定仍未落地，双方继续暂停对等关税以及反制措施，偏利空。从基本面来看，随着基差不断走强，近期下游消费情况一般，开机率维持历史偏低水平，棉花去库速度放缓。目前盘面价格跌破趋势线，短线延续偏空对待。
【生猪】
【现货资讯】
昨日国内猪价主流上涨，河南均价涨 0.23 元至 14.21 元/公斤，四川均价涨0.14 元至13.38 元/公斤，现阶段上游养殖企业出栏量减少，同时市场看涨氛围渐浓，提振猪价，今日猪价或继续上涨。
【交易策略】
市场交易政策端对产能去化的介入，原来供应过剩的逻辑出现重构，盘面各合约估值出现明显的抬升，远期尤甚;对于近端合约来说，尽管四季度基础供应理论上增多，但经历当前主动降重的提前释压，配合肥标差偏大导致主动增重的可能，原本四季度前期大幅去库的可能降低，月差或走向正套结构;对于远月来说，长期政策端对母猪产能的调控暂时无法证伪，月差偏反套;产业结构处于重构中，单边不确定性增加，更多关注月差的机会。
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